中芯国际：8月11日召开业绩说明会，瑞士信贷、海通证券等多家机构参与

• 2023-08-15 09:56:39 来源：证券之星

2023年8月14日中芯国际（688981）发布公告称公司于2023年8月11日召开业绩说明会，瑞士信贷、海通证券、华泰证券、华兴资本、中信证券、投资者参与。

具体内容如下：

(资料图)

问：您如何看待价格的趋势？

答：小批量、特殊产品的价格不同于大宗标准产品。公司在提升产能的时候遇到行业下行，做一些大宗标准产品填产，如DDIC、TDDI、CIS、ISP、专用存储等。大宗标准产品价格相对低于小批量的特殊产品。其次，8英寸厂正面临三个主要挑战。第一，智能手机低迷导致电源管理芯片库存过高，投片量降低，价格也呈现下降趋势。第二，8英寸厂供应的模拟电路市场，国际IDM公司和设计公司竞争激烈，市场下行，订单减少，价格下降。第三，大屏的LCD驱动芯片，由于需求萎缩，市场在下降。8英寸晶圆的价格下降，以及大宗标准产品的比例提升，导致平均销售单价环比下降。

问：很多公司也在新建产能，如何看待竞争压力？

答：2023年是市场下行的一年，不能用今年的需求和定价作为未来3到5年的平均水平。确实看到了新增产能，主要在相对容易进入的领域。但市场上的产品应用很多，只要能提供高质量的产品并每年翻新的公司，在订单和价格上仍然会保持很强的竞争力。所以我们认为一方面，公司的规模相对比较小，扩产对行业没有太大的影响。另一方面，公司正在开发更多特殊的产品，在高质量的部分扩大规模。同时，代工业务关键之一是管理层拥有长期的成功经验，拥有经过验证的制造体系，可以及时部署足够的资源，向客户提供定制的技术。通过这些方面的努力，我相信公司即使遇到后进者和产能方面的挑战，仍然可以继续做好公司的规划和市场开发。

问：8英寸方面，哪些应用可以填产，公司有进一步扩产的计划吗？

答：8英寸的扩产大部分基本已经完成。公司会多元化产品平台，并与客户共同开发。从长远来看，代工的8英寸产能是平衡的。公司根据客户承诺建立产能。

问：海外库存去化低于预期，以及地缘政治带来的挑战，展望2024年，如果周期的复苏偏向于弱复苏，是否会影响公司后续扩产和资本开支的节奏？

答：公司明显看到，海外客户开始削减订单的时间比中国本土公司和小设计公司晚两个季度，因此公司在今年二季度才看到海外客户在订单和库存方面进行严格管理，但中国公司在2022年9月已经开始削减。目前中国大宗设计公司已经开始新产品补仓，但是国外公司正在验证新产品，总体的市场的复苏比预期慢。公司整体计划的终点是不变的，在执行的过程中需要与客户沟通合作，满足客户需求，跟着市场情况走，而不是线性的。

问：对28和40纳米，未来全球的供需怎么展望？

答：40纳米的和28纳米的产能需求，首先是来自大宗产品，DDIC、CIS、ISP、MCU等，除此以外，还要有其他的目前在相对成熟节点的应用也进来，这样可以把平台和市场应用，不断完善。40纳米是成本架构上非常好的停留点，28纳米是平面工艺上非常好的停留点。从长期来看一定要把平台和客户做全做多，每年迭代。公司在40纳米、28纳米进入大生产的时间比业界的龙头晚，但是我们的客户比较杂、平台比较多，用这种办法把整个的产线建起来。我们觉得未来还是有足够的订单和需求把这些产能给填补上去的。

问：二季度，公司中国区客户和智能手机客户的收入占比上升，但我们看到年初以来手机市场是下滑的，如何理解这两方面的差距，中国区客户复苏的可持续性怎么看？

答：中国区收入占比上升有两个原因，第一，中国区客户订单调整比欧美客户早两个季度。第二，中国区客户今年在整体萎缩的市场中取得了更大的份额，总量增加了。这些客户是公司的客户，所以公司拿到的订单更多。

问：公司资本开支的投向主要是在哪些方向？中国代工的资本开支整体比较强，是否担心未来两年会有产能过剩的？

答：资本支出的最大部分是用于建产能，12英寸的产能要以最快的速度建到经济规模。同时我们也在盖厂房，工厂的运行可以超过二十年，但买地、盖厂房，建立设施等都在早期支出，因此公司现在的资本开支会相应高一点。关于产能过剩问题，一是不能用现在行业周期低点的需求去计算，未来仍有持续需求。公司建立的产能都和客户协商过，客户有产能要求，公司也认可客户将来有取得市场份额的能力，才去投资建立产能。二是公司规模相对小，扩产不会对行业有太大影响。未来代工厂通过三点来保证产能和竞争力的。第一，和客户有战略的同盟或协议，共同发展；第二，有能力有信心投入资源，把客制化技术做到行业最好；第三，拥有一支有成功经验的管理团队，把质量、交付、产能建设、运行、成本，都做到最好，在这三点上面公司有一定的信心。

问：能否更新下公司在特色工艺平台上的进展？

答：公司进入每个节点的大生产的时间都比龙头要晚一些，进入的时候，市场的大宗产品已经不是标准的逻辑电路，而是多样化的产品需求。所以公司的12英寸厂，都是先用标准逻辑电路开发出来进行大生产，再拓展到低功耗、超低功耗产品，再到射频、模拟、混合信号、高压、嵌入式、存储嵌入式，光电嵌入式等。我们要把平台补足，只要有客户，市场有一定量，我们就把应用扩大。因为公司面对的市场是少量多样的，面对的设计公司特别多，需要公司提供更多的平台，更多的灵活性。

问：过去几个季度，公司的产能都在以一个稳定的节奏持续增加。这些产能主要集中在哪几个厂？

答：一部分扩的是8英寸产能，在天津8英寸厂。未来的增长主要是12英寸。12英寸的扩产，一是在北京的老厂，补充瓶颈机台。主要的增量是在北京京城和深圳的12英寸厂。如需了解完整版业绩说明会，请在此报告发布一年内访问中芯国际官网收听完整版语音记录。

中芯国际（688981）主营业务：提供0.35微米至14纳米多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务。

中芯国际2023一季报显示，公司主营收入102.09亿元，同比下降13.88%；归母净利润15.91亿元，同比下降44.04%；扣非净利润8.76亿元，同比下降66.29%；负债率34.28%，投资收益2.43亿元，财务费用-9.41亿元，毛利率22.77%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5.15亿，融资余额减少；融券净流出2.57亿，融券余额减少。

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